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电力设备:涅磐重生 行业拐点已然临近

2017-12-26 14:28 来源:www.ejingxi.com 作者:靖西旅游资讯

  9月28日,国网公布了09年第七次招标数据。与我们先前的判断一致,国网第七次招标延续了第六次招标好转的趋势,招标量明显增加。

  10月30日,国网公布了第七次各企业的中标结果。与第六次相同,行业龙头企业中标比例依然维持在高位。09年行业的集中度出现明显集中,从前七次中标情况看,行业的龙头企业无论从市场占有率还是从中标总量都比08年有着大幅的提高。合资企业的市场份额下降明显。.以特变电工为例,公司前七次招标中,220kv、500kv、750kv的市场占有率分别24.5%、37.2%、38.0%,比08年同期分别提高11.7、24.4、23个百分点;而累计招标量则分别同比增长24.7%、247.8%、257.0%。

  我们依然维持前期的观点,国网第六~八次招标情况非常重要,它们可以看作是电网2010年投资的先行指标。第六、七次招标总量同比均出现明显的增长,这是一个值得我们注意的信号。我们认为,2010年电网投资超预期是个大概率事件,预计同比增长20%~25%。

  电价改革对电网公司短期利好,因为它会首先弥补去年8月份火电上网电价上调2分钱从而给电网公司带来的损失。而长期看,由于终端电价调整的频率和幅度没有明确说法,所以存在不确定性。

  09年合资企业的市场占有率出现明显下滑。我们认为,这种情况未来仍将持续。乐观情况下,国内企业的市场占有率(500kv变压器)仍有10~15个百分点的提升空间。

  在近期通胀及人民币升值预期的大背景下,电力设备行业缺乏刺激因素。

  但我们认为,这种局面随时可能会被打破。行业的拐点可能来自四个方面:(1)11月中旬公布的国网第八次招标,以及特高压电网的招标情况;(2)电价改革方案的出台;(3)年底国网、南网2010年的投资规划;(4)哥本哈根会议后,可能出台的“坚强智能电网”以及节能减排的相关政策。

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